据财报数据，一季度快手营收294亿，同比增长16.6%，百度一季度营收315亿，但涨幅仅为1%，而且百度已经连续几个季度处于低增长水平。按此趋势，快手最快可能在二季度营收超过百度。此前，快手App月活已经超过百度App。两者市值差距也在进一步缩小。

　　作为少有的还在亏损的互联网公司，B站接下来也得靠广告来提升营收规模和毛利率：一季度B站营收56.6亿，亏损7.49亿；广告营收16.7亿，同比增长31%，在四大收入中增速最大。

　　一季度是传统广告淡季，百度失去的增速养活了更多二线互联网公司，快手、B站的广告收入增速都跑赢了大盘，更撑起了各自公司整体营收增长基本面。

　　上个季度快手的线上营销服务（广告收入）增长27%，达到166亿，与百度的170亿已经非常接近，超过百度只是时间问题。

　　第一是AIGC提升营销效率。和百度、腾讯等广告平台一样，快手也通过AIGC赋能营销的各个环节，提升营销效率，带来广告收入增量，这已经是一个行业共识。

　　第二是短剧红利，教育等行业恢复。一季度快手平台上，付费短剧日均广告消耗增长4倍，足见短剧投放有多火。快手在短剧的布局甚至比抖音更早，所以快手吃到了足够多的短剧红利。此外，教育等行业的投放恢复也非常强劲，比如教育行业增长达到2倍。

　　第三是搜索广告。一季度月均使用快手搜索的用户同比增长超15%，单日搜索次数峰值近8亿次，搜索营销服务收入一季度同比增长50%。

　　另据抖音最新披露数据显示：抖音搜索月活用户达到5亿，人均每日搜索7次，搜索不仅成为视频二次分发的主要入口，也逐渐占据了用户主动搜索的心智。

　　除了广告之外，上一季度，快手电商为主的其他服务收入虽然占比不高，但涨幅明显，从28亿增长至41.8亿，增长49%。这主要得益于内容电商赛道的整体红利还在释放，虽然规模和抖音没法比，但随着快手电商生态的进一步完善还有一定的空间。

　　值得注意的是，直播收入作为快手的第二增长曲线不增反降，一季度快手直播收入85.8亿，同比下降8%。

　　无独有偶，上个月辛巴再次在快手直播过程中发布过激言论挑战快手平台，把快手和头部主播之间的矛盾再次推向台前。

　　虽然现在各平台增长都到达天花板，但是快手停在了与百度相当的规模，并维持成本很高，与抖音、视频号的竞争也更直接了。

　　据Questmobile数据显示，今年三月，国内下沉用户数规模6.47亿，抖音和快手两个App去重用户达到4.8亿，市场占有率达到75%。这意味着，快手要获取新用户就大概率需要从抖音手中抢用户，这个获客成本将越来越高。

　　据快手财报，其上个季度的销售和推广费用同比增加了7.5%，意味着快手在花更多钱来维持现在的体量和增长，这在降本增效的大背景下不算是一个积极的信号。

　　此外，快手对广告收入的依赖程度不降反升，上个季度快手广告收入占比达到56.6%，比去年的51.8%提高了近5个百分点，直播收入下降了近8个百分点。这也不是一个积极信号，意味着快手的抗风险能力、后续想象力都会受限。

　　B站一季度财报发布后，股价大跌 12.37% ，创过去一个季度最大单日跌幅。足见资本市场对这份财报的失望。

　　具体来看：一季度B站广告营收16.7亿，同比增长31%，是整个财报中最大的亮点。此外，B站会员等增值服务收入还算稳健，25.3亿元，同比增长17%。但游戏和其他收入表现非常差，同比、环比均出现下降，拖累了整体营收增速。

　　但B 站目前的广告增长快主要还是因为其广告商业化较晚、规模较小，以及百度广告业务流出的红利，并不意味着B站本身广告业务已经成熟稳健。

　　实际上 B 站的广告收入是远不及行业平均水平。B站最新月活 3.41亿，约为百度、快手一半，但广告营收只有他们的十分之一左右。

　　B站的营收大头是增值业务，也就是会员、打赏等C端业务。而用户付费之后，就会对广告抵触心理强烈。例如，此前B站上线贴片广告就引发用户的强烈抵制。

　　从这个意义上来说，B站更像是长视频网站，所以其营收规模也更接近爱奇艺、腾讯视频，而不是快手。

　　因此，B站的广告商业化虽然还有空间，但是很难直接复制快手、百度模式，其商业化基础设施建设也还有很长的路要走。

　　新的财报中，B站披露了用户日活1.024亿，较上个季度仅增长230万。这个数据显示，1亿日活已经基本成为B站的用户规模天花板。

　　自去年爆发B站UP主停更潮以来，B站和UP主之间的矛盾就一直不断。最近B站知名头部UP主阿test发布视频实名吐槽B站产品的诸多问题，以及对UP主的忽视。其根本还是因为B站的降本增效策略不得不牺牲一部分UP主的利益。

　　据B站财报，上个季度B站的收入分成成本为22.38亿，同比增长13%，而同期的广告收入增长31%，也就是说，UP主并没有拿到与他们带来的广告价值相匹配的收入增量。

　　这是B站当下的真正难题：表面任务是扭亏为盈，实际上是要如何重新建立“用户、UP主、广告主”之间的增长飞轮？

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